【國票期貨提供，楊淨淳整理／】

　　今年初以來，黃金市場已逐漸擺脫傳統的避險交易，成為全球資本重新定價「主權信用風險」的重要商品。過去一周，隨著市場對美國財政赤字與債務擴張的憂慮再度升溫，美債殖利率維持高檔震盪，不過金價卻未如過往般明顯回落，反映資金對美元資產的信任正出現結構性鬆動。

　　值得關注的是，「高利率壓不住黃金」已然成為今年市場最鮮明的特徵。當美國長期財政赤字缺乏收斂跡象，美債供給又不斷增加，海外央行自然就更傾向以黃金作為中立儲備資產，這也是即便近期長天期美債殖利率維持高位，黃金仍能穩守高檔的重要原因。

　　而市場原先預期聯準會今年將啟動更明確的降息循環，由於高油價與川普貿易關稅所帶來的通膨壓力，使聯準會態度趨於謹慎。

　　鷹派言論暗示美元短線仍將維持強勢，金價漲勢便會因此受限。

　　不過，華爾街機構近期仍不斷上修黃金的長線價格預測，其中高盛在最新報告中便將年底平均金價估值由原先的4,900美元上調至5,40 0美元。

　　以技術型態觀察，黃金期貨近日雖面臨強勢美元與美債殖利率創高的衝擊，價格表現相對壓抑，不過，盤面整體仍持穩在高位橫盤整理，並無進一步破底跡象出現，而在基本面提供穩健支持的助力下，中長線多頭格局看法不變，因此操作上建議投資人可於區間底部伺機逢低進場布局，並持以震盪盤堅的格局正面看待。