【國泰期貨分析師李修豪提供，陳昱光整理／】

　　日圓在5月1日跌破月線後連續三個交易日升值，目前又再度站回月 線之上，整體來看，雖然日本央行5月會議結果呈現鴿派，但中美貿 易關係缺乏實質進展，川普政府貿易政策仍充滿較大的不確定性，且 在美債近期避險地位動搖與美元指數偏弱，日圓後市仍有機會再測4 月時的高點，可利用臺灣期交所的美元兌日圓期貨（XJF）進行相關 操作。

　　觀察日本央行會議結果維持利率在0.5％不變，符合市場預期，但 下修其經濟成長及通膨預估，2025財年GDP增長率自1.1％下調至0.5 ％、2025財年核心CPI年增率自先前預估的2.4％下修至2.2％，2026 財年核心CPI年增率更進一步下修自2.0％下修至1.7％，並將預估達 成2％長期通膨目標的時間延後至2027年。

　　日央行行長植田和男表示，貿易政策帶來的不確定性顯著增加，令 日本經濟增長放緩風險提高，雖然補充說明延後通膨達成目標不等於 推遲加息，但整體會議結果仍偏鴿派，也顯示在面臨貿易政策的不確 定性下。

　　日本央行也有意推遲將貨幣政策正常化的進度，市場預期日本央行 再次加息時間延後，在會議結果公布後日圓因此承壓。